A luxuscikkek piaca, beleértve a divatházakat is, az utóbbi időben rendkívül problémás területté vált. Számos, eddig stabil óriásnak számító vállalat, mint például a Gucci (Kering) vagy az LVMH, veszteségeket könyvel el. A luxuscikkek piaca ingadozik és az eladások csökkennek. A kevés kivételek egyike a Hermes márka, amely a visszaesés ellenére folyamatosan növekszik. Érdemes befektetni a Hermes részvényekbe? Mik a kilátások és a legfrissebb eredmények?
Hermès – pénzügyi erő és piaci rugalmasság
A Hermès 2025 első félévi eredményei egyértelműen bizonyítják a vállalat üzleti modelljének erejét. A vállalat 8%-os, 8 milliárd euróra emelkedő bevételről számolt be. Másrészt az üzemi eredmény 6%-kal nőtt, miközben a 41,4%-os üzemi árrés lenyűgözően magas maradt. Különösen figyelemre méltó, hogy a Hermès minden földrajzi régióban árbevétel-növekedést könyvelhetett el. Meglepő módon a második negyedév dinamikusabbnak bizonyult, mint az első. Ez éles ellentétben áll a versenytársaknál tapasztalható tendenciákkal.
A bevételek növekedése a piaci visszaesés környezetében nem véletlen. Ez egy olyan stratégia eredménye, amely A Hermès évek óta alkalmazza. Korlátozott kínálat, a termelés teljes ellenőrzése és a termékek exkluzivitásának folyamatos hangsúlyozása. A termelés például továbbra is mérsékelten, évi 6-7%-kal növekszik. Ez fenntartja a kereslet-kínálat feszültségét és támogatja a magas árakat.
Miért érdeklik a befektetőket a Hermès részvények?
A befektetési világban a Hermès minőségi összetevőt jelent. Fenntartható versenyelőnnyel rendelkező vállalat, amely még a nehéz körülmények között is képes évekig magas nyereséget termelni. A márka egyedülálló pozícionálása az ultraluxus szegmensben biztosítja a vásárlók hűségét és azt, hogy a kereslet csökkenése nélkül emelhesse az árakat. Az olyan termékek, mint a Birkin és a Kelly kézitáskák nem csupán kiegészítők. Ezért sok vásárló számára befektetési értéket jelentenek, amelyek értéke idővel növekszik.
A Hermès-t emellett szilárd mérleg jellemzi. A vállalatnak szinte nincs adóssága. Magas likviditással rendelkezik, és rendszeresen fizet osztalékot. Igaz, az osztalékhozam 0,5% körül van, ami alacsonynak tűnhet, de a prémium vállalatok esetében a befektető számára az érték egy része a tőkenövekedés kiszámíthatóságából származik, nem pedig a magas folyó jövedelemkifizetésből.
Jelenlegi értékelés vs. kilátások: túl drága?
Az erős fundamentumok ellenére egyes elemzők óvatosságot fejeznek ki. A Hermès részvények jelenlegi értékelése indexált alapon nagyon magas. Mind az árfolyam/nyereség (P/E), mind a vállalati érték/üzemi nyereség (EV/EBITDA) arányok arra utalnak, hogy a befektetők már nagyrészt „beépítették” a részvények árába a jövőbeli sikereket.
Az elemzők előrejelzése szerint a Hermès bevételei a 2025-ös teljes évre csupán 3,3% körüli mértékben fognak növekedni. Az egy részvényre jutó nyereség viszont csak kismértékben fog javulni. A UBS a közelmúltban „semlegesre” rontotta a vállalatra vonatkozó ajánlását. A cég rámutat a lehetséges az árerő gyengülése, hűvösebb prémium vásárlói hangulat és a növekedés lassulása a 2021-2023-as rekordévekhez képest.
A Hermès részvényekbe történő befektetés erősségei:
- A Hermès a válsággal szemben legkevésbé érzékeny ágazatban tevékenykedik – az ultraprémium vásárlók kevésbé valószínű, hogy nehéz időkben visszafogják a vásárlásokat.
- A vállalat ellenőrzi a teljes ellátási és gyártási láncot, biztosítva a minőséget és az exkluzivitást.
- A családi tulajdon elősegíti a hosszú távú irányítást és az ellenséges felvásárlásokkal szembeni ellenálló képességet.
- A márka megkérdőjelezhetetlen presztízzsel és árképzési erővel rendelkezik, ami pénzügyi stabilitást és magas jövedelmezőséget eredményez.
- Az alacsony osztalék ellenére a vállalat rendszeres részvény-visszavásárlásokat hajt végre, és fenntartja a részvényesi érték növekedését.
Érdemes 2025-ben Hermès részvényekbe fektetni?
A hosszú távú befektetők számára, akik értékelik a stabilitást, a minőséget és az üzleti ciklusokkal szembeni ellenálló képességet, a Hermès továbbra is az egyik legvonzóbb európai vállalat. Ez egy úgynevezett „blue chip” luxuscikk. Kiváló fundamentumokkal és kiszámítható növekedési pályával rendelkező vállalat. Ezért őrzi meg értékét még a piaci zavarok idején is.
A gyors nyereséget remélő rövid távú befektetők számára azonban a jelenlegi értékelés akadályt jelenthet. A Hermès részvényei már most is drágák. A növekedés esetleges – bár enyhe – lassulása pedig korlátozhatja a részvényárfolyam dinamikáját az elkövetkező negyedévekben.
